Český finanční a účetní časopis 2019(4):31-55 | DOI: 10.18267/j.cfuc.538

Analýza přístupů makroobezřetnostní politiky v praxi ČR

Naďa Blahová
Vysoká škola ekonomická v Praze, Fakulta financí a účetnictví, katedra měnové teorie a politiky

Článek se zabývá aplikací makroobezřetnostní politiky v České republice po téměř šestileté zkušenosti s určováním dílčích makroobezřetnostních cílů a výběrem odpovídajících nástrojů. Srovnává doporučenou metodiku Evropské rady pro systémová rizika s uplatňovanou metodikou České národní banky. Vybrané zdroje nestability a korespondující nástroje jsou rozděleny do dvou skupin. První skupinu tvoří nástroje, které svým významem a dopadem podléhají velkým diskusím. Jde o proticyklickou kapitálovou rezervu a řízení rizik u retailových úvěrů zajištěných rezidenčními nemovitostmi. Druhou skupinu nástrojů reprezentuje kapitálová rezerva pro krytí systémového rizika a kapitálová rezerva pro systémově významné banky, metodika pro omezení koncentrace svrchovaných expozic a bezpečnostní kapitálová rezerva

Klíčová slova: Makroobezřetnostní politika; Kapitálové rezervy; Proticyklická kapitálová rezerva; Hypoteční trh; Rezidenční nemovitost

Analysis of macroprudential policy approaches in the practice of the Czech Republic

The article deals with the analysis and evaluation of the application of macroprudential policy in the Czech Republic after five years of experience in identifying sub macroprudential objectives and selecting appropriate tools. It compares the recommended methodology of the European Systemic Risk Board with the methodology applied by the Czech National Bank. Selected sources of instability and corresponding tools for analysis are divided into two groups. The first group consists of tools that its significance and impact are subject to great discussion. It is a countercyclical capital reserve and risk management of retail loans secured by residential real estate. The second group of instruments represents a capital reserve to cover systemic risk and capital reserve for systemically important banks, methods for reducing the concentration of sovereign exposures and safety capital reserve.

Keywords: Macroprudential policy; Capital reserves; Countercyclical capital reserve; Morgage market; Residential real estate
JEL classification: E58, G21, G28

Přijato: 10. únor 2020; Zveřejněno online: 10. únor 2020; Zveřejněno: 1. leden 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Blahová, N. (2019). Analýza přístupů makroobezřetnostní politiky v praxi ČR. Český finanční a účetní časopis, 2019(4), 31-55. doi: 10.18267/j.cfuc.538
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. BCBS [Basel Committee on Banking Supervision], 2011. Global systemically important banks: Assessment methodology and the additional loss absorbency requirement [online]. Basel: Bank for International Settlements. [vid. 1. 11. 2019]. Dostupné z: <https://www.bis.org/publ/bcbs201.pdf>. BCBS [Basel Committee on Banking Supervision], 2017. Basel III: Finalising post-crisis reforms [online]. Basel: Bank for International Settlements. [vid. 1. 11. 2019]. Dostupné z: <https://www.bis.org/bcbs/publ/d424.pdf>.
    2. BLAHOVÁ, N., 2015. The Relation between Macroprudential and Microprudential Policy: An Example of Regulatorily Bank Capital. In: PROCHÁZKA, D. 16th Annual Conference on Finance and Accounting, ACFA [online]. Amsterdam: Elsevier. [vid. 30. 10. 2019]. doi: 10.1016/S2212-5671(15)00754-6. Přejít k původnímu zdroji...
    3. BLAHOVÁ, N., BRŮNA, K., 2017. Omezení nabídky úvěru solventní otevřené ekonomiky v rámci implementace kapitálových požadavků Basel III. Politická ekonomie [online]. Roč. 65, č. 2, s. 141-160. doi: 10.18267/j.polek.1133. Přejít k původnímu zdroji...
    4. BLAHOVÁ, N., 2018. Rizika bank a jejich regulace. Jesenice: Ekopress.
    5. BLAHOVÁ, N., BRŮNA, K., 2019. Basel III Capital Requirements and Constraint of Credit Supply in Open Transition Economy. In: Global Versus Local Perspectives on Finance and Accounting - 19th Annual Conference on Finance and Accounting (ACFA 2018) [online]. Basel: Springer International Publishing. doi: 10.1007/978-3-030-11851-8_3. Přejít k původnímu zdroji...
    6. BORIO, C., 2003. Towards a macroprudential framework for financial supervision and regulation? [online]. BIS Working Paper No. 128. doi: 10.2139/ssrn.841306. Přejít k původnímu zdroji...
    7. BORIO, C., 2014. The financial cycle and macroeconomics: What have we learnt? Journal of Banking & Finance. Roč. 45, s. 182-198. Přejít k původnímu zdroji...
    8. doi: 10.1016/j.jbankfin.2013.07.031. Přejít k původnímu zdroji...
    9. BORIO, C., WHITE, W., 2004. Whither monetary and financial stability? The implications of evolving policy regimes [online]. BIS Working Paper No. 147. doi: 10.2139/ssrn.901387. Přejít k původnímu zdroji...
    10. BRŮNA, K., BLAHOVÁ, N., 2019. Constraints in the Supply of Credit in an Open Transition Economy under New Basel III Requirements: The Case of the Czech Republic. Eastern European Economics [online]. Roč. 57, č. 1, s. 70-85. doi: 10.1080/00128775.2018.1496457. Přejít k původnímu zdroji...
    11. ČNB, 2014. Opatření obecné povahy 1/2014 ke stanovení ssazby proticyklické kapitálové rezervy pro Českou republiku [online]. [vid. 25. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/cs/financni-stabilita/makroobezretnostni-politika/proticyklicka-kapitalova-rezerva/opatreni-obecne-povahy-1-2014/>.
    12. ČNB, 2015. Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí. Věstník ČNB. Částka 6/2015 ze dne 16. června 2015. Dostupné také z: <https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/legislativa /.galleries/Vestnik-CNB/2015/vestnik_2015_06_20615180.pdf>.
    13. ČNB, 2016. Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí. Věstník ČNB. Částka 6/2016 ze dne 14. června 2016. Dostupné také z: <https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/legislativa /.galleries/Vestnik-CNB/2016/vestnik_2016_06_20616180.pdf>.
    14. ČNB, 2017. Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí. Věstník ČNB. Částka 7/2017 ze dne 13. června 2017. Dostupné také z: <https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/legislativa /.galleries/Vestnik-CNB/2017/vestnik_2017_07_20717180.pdf>.
    15. ČNB, 2018. Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí. Věstník ČNB. Částka 8/2018 ze dne 12. června
    16. 2018. Dostupné také z: <https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/legislativa /.galleries/Vestnik-CNB/2018/vestnik_2018_08_21018180.pdf>.
    17. ČNB, 2019a. Proticyklická kapitálová rezerva [online]. [vid. 1. 11. 2019]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/cs/financni-stabilita/makroobezretnostni-politika/proticykli cka-kapitalova-rezerva/>.
    18. ČNB, 2019b. Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí [online]. [vid. 1. 11. 2019]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/legislativa/.galleries/Vestnik-CNB/2019/vestnik_2019_08_21119180.pdf>.
    19. ČNB, 2019c. Statistika ARAD [online]. [vid. 22. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/docs/ARADY/HTML/index.htm>.
    20. ČNB, 2019d. Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí. Věstník ČNB. Částka 8/2019 ze dne 11. června 2019. Dostupné také z: <https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/legislativa /.galleries/Vestnik-CNB/2019/vestnik_2019_08_21119180.pdf>.
    21. ČSÚ, 2019. Počet zaměstnanců a průměrné hrubé měsíční mzdy [online]. [vid. 23. 10. 2019]. Dostupné z: <https://vdb.czso.cz/vdbvo2/faces/cs/index.jsf?page =vystup-objekt-parametry&pvo=MZD01-A&sp=A&skupId=855&pvokc=& katalog=30852&z=T>.
    22. DREHMANN, M., BORIO, C., TSATSARONIS, K., 2012. Characterising the financial cycle: don't lose sight of the medium term! [online]. BIS Working Paper No. 380. [vid. 19. 10. 2019]. Dostupné z: <https://ssrn.com/abstract=2084835>.
    23. EK, 2012. Sdělení Komise Evropskému parlamentuy a Radě. Plán ustanovení bankovní unie. COM(2012) 510 final. Dostupné take z: <https://register.consilium .europa.eu/doc/srv?l=CS&f=ST%2013854%202012%20INIT>.
    24. ESRB [European Systemic Risk Board], 2013. Doporučení Evropské rady pro systémová rizika ze dne 4. dubna 2013 o průběžných cílech a nástrojích makroobezřetnostní politiky. ESRB/2013/1, 2013/C 170/01.
    25. ESRB [European Systemic Risk Board], 2014. Flagship report on macro-prudential policy in the banking sector [online]. Basel: Bank for International Settlements. [vid. 29. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.esrb.europa.eu/pub/pdf/other/140303 _flagship_report.pdf>.
    26. EUROSTAT, 2019. House price index (2015 = 100) - quarterly data [online]. [vid. 1. 11. 2019]. Dostupné z: <https://ec.europa.eu/eurostat/tgm/table.do?tab= table&plugin=1⟨uage=en&pcode=teicp270>.
    27. FRAIT, J., 2019. Makroobezřetnostní politika coby budoucnost centrálního bankovnictví? [online]. Slidy k přenášce Panel ČNB 100 let česko-slovenské koruny, Ostrava, 22. října 2019. [vid. 1. 11. 2019]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/verejnost/.galleries/pro_media/konference_projevy/vystoupeni_projevy/download/frait_20191022_ostrava.pdf>.
    28. GERŠL, A., SEIDLER, J., 2011. Nadměrný růst úvěrů jako indikátor finanční (ne)stability a jeho využití v makroobezřetnostní politice [online]. [cit. 28. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/cs/statistika/setreni-uverovych-podminek-bank/Nadmerny-rust-uveru-jako-indikator-financni-nestability-a-jeho-vyuziti-v-makroobezretnostni-politice>.
    29. HÁJEK, J., FRAIT, J., PLAŠIL, M., 2016. Proticyklická kapitálová rezerva v České republice [online]. [vid. 28. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/export/ sites/cnb/cs/financni-stabilita/.galleries/zpravy_fs/fs_2016-2017/fs_2016-2017_clanek_i.pdf>.
    30. HYPOINDEX, 2019a. Fincentrum Hypointex - vývoj [online]. [vid. 25. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.hypoindex.cz/hypoindex-vyvoj/>.
    31. MADDALONI, A., PEYDRÓ, J., 2013. Monetary Policy, Macroprudential Policy, and Banking Stability: Evidence from the Euro Area. International Journal of Central Banking [online]. Roč. 2013, č. 2, s. 121-169. [vid. 25. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.ijcb.org/journal/ijcb13q1a6.pdf>. Přejít k původnímu zdroji...
    32. NOVOTNÝ, R., 2018. Úrokové sazby nemusí být tak vysoké, jak vypadají [online]. [vid. 24. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.hypoindex.cz/clanky/urokove-sazby-nemusi-byt-vysoke-vypadaji/>.
    33. PLAŠIL, M., J. SEIDLER, P. HLAVÁČ, T. KONEČNÝ, 2014. Indikátor finanční cyklu v české ekonomice. Zpráva o finanční stabilitě [online]. Praha: Česká národní banka. [vid. 20. 10. 2019]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/export/sites/cnb/cs/ financni-stabilita/.galleries/zpravy_fs/fs_2013-2014/fs_2013-2014_clanek_i.pdf>.
    34. SCHÜLER, Y. S., HIEBERT, P. , PELTONEN, T. A., 2015. Characterising the financial cycle: a multivariate and time-varying approach [online]. ECB Working Paper No. 1846. [vid. 21. 10. 2109]. Dostupné z: <https://ssrn.com/abstract= 2664126>. Přejít k původnímu zdroji...
    35. WHITE, W. R., 2006. Procyclicality in the financial system: do we need a new macrofinancial stabilisation framework? BIS Working Papers No 193. doi: 10.2139/ssrn.891765. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah