Český finanční a účetní časopis 2017(3):5-17 | DOI: 10.18267/j.cfuc.498

Problems with quality in financial distribution - a state or market failure?

Jiří Šindelář1, Michal Erben2
1 Vysoká škola finanční a správní, a.s., Estonská 500, 101 00, Praha 10.
2 Vysoká škola finanční a správní, a.s., Estonská 500 , 101 00, Praha 10.

The paper deals with negative impacts of chosen regulatory attributes (regulatory arbitrage, relative over and under regulation) on economic agents' behaviour in the financial distribution area. Using three case studies from the Czech market (life insurance, corporate bonds and pension savings), we demonstrate situations, when state regulatory incursions caused substantial deformations of the target market and the subsequent detriment of final customers. Although partial market failures cannot be ruled out, our observations show that in particular, the regulatory arbitrage between individual sub-sectors of the financial market is a potent stimulator of distribution momentum, which, in turn, can lead to future systemic risks.

Keywords: Financial market regulation; Life insurance; Corporate bonds; Pension savings; Systemic risk.
JEL classification: D04, D47, G2, K22

Published: February 1, 2018  Show citation

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Šindelář, J., & Erben, M. (2017). Problems with quality in financial distribution - a state or market failure? Czech Financial and Accounting Journal, 2017(3), 5-17. doi: 10.18267/j.cfuc.498
Download citation
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Open full article

    References

    1. BLINDER, A. S., 2015. Financial Entropy and the Optimality of Over-regulation. In: The New International Financial System: Analyzing the Cumulative Impact of Regulatory Reform. World Scientific Books. doi: 10.1142/9789814678339_0001. Go to original source...
    2. BOOT, A. W., DEZOELAN, S., MILBURN, T. T., 1999. Regulatory distortions in a competitive financial services industry. Journal of Financial Services Research. Roč. 16, č. 2-3, s. 249-259. doi: 10.1007/978-1-4757-5228-1_11. Go to original source...
    3. ČNB, 2014. Statistické informace o sankční činnosti ČNB [online]. [cit. 9. 3. 2017]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh/vykon_dohledu/pravomocna_rozhodnuti/index.html>.
    4. ČNB, 2015. Zpráva o výkonu dohledu nad finančním trhem [online]. [cit. 9. 3. 2017]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/miranda2/export/sites/www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh/souhrnne_informace_fin_trhy/zpravy_o_vykonu_dohledu/download/dnft_2015_cz.pdf>.
    5. ČNB, 2017. Základní ukazatele o finančním trhu - pojišťovny [online]. [cit. 9. 3. 2017]. Dostupné z: <http://www.cnb.cz/cnb/STAT.ARADY_PKG.STROM_SESTAVY?p_strid=BCE&p_sestuid=&p_lang=CS>.
    6. DIACON, S., HASSELDINE, J., 2007. Framing effects and risk perception: The effect of prior performance presentation format on investment fund choice. Journal of Economic Psychology. Roč. 28, č. 1, s. 31-52. doi: 10.1016/j.joep.2006.01.003. Go to original source...
    7. HOUSTON, J. F., LIN, C., MA, Y., 2012. Regulatory arbitrage and international bank flows. The Journal of Finance. Roč. 67, č. 5, s. 1845-1895. doi: 10.1111/j.1540-6261.2012.01774.x. Go to original source...
    8. KLOMP, J., DE HAAN, J., 2015. Bank regulation and financial fragility in developing countries: Does bank structure matter? Review of Development Finance. Roč. 5, č. 2, s. 82-90. doi: 10.1016/j.rdf.2015.11.001. Go to original source...
    9. KWAN, S. H., CARLETON, W. T., 2010. Financial contracting and the choice between private placement and publicly offered bonds. Journal of Money, Credit and Banking. Roč. 42, č. 5, s. 907-929. doi: 10.1111/j.1538-4616.2010.00312.x. Go to original source...
    10. MF ČR [Ministerstvo financí ČR], 2010. Doporučení pracovní skupiny k regulaci distribuce na finančním trhu [online]. [cit. 9. 3. 2017]. Dostupné z: <http://www.mfcr.cz/cs/soukromy-sektor/ochrana-spotrebitele/distribuce-na-financnim-trhu>.
    11. MF ČR [Ministerstvo financí ČR], 2017. Základní ukazatele vývoje penzijního připojištění a doplňkového penzijního spoření k 31.12.2016 [online]. [cit. 9. 3. 2017]. Dostupné z: <http://www.mfcr.cz/cs/soukromy-sektor/soukrome-penzijni-systemy/iii-pilir-doplnkove-penzijni-sporeni-a-p/vyvoj-penzijniho-pripojisteni>.
    12. SYNOVATE, 2011. Consumer Market Study on Advice within the Area of Retail Investment Services - Final Report (prepared for European Commission) [online]. [cit. 9. 3. 2017]. Dostupné z: <http://ec.europa.eu/consumers/financial_services/reference_studies_documents/docs/investment_advice_study_en.pdf>.
    13. ŠINDELÁŘ, J., 2015. Trh životního pojištění: jaké dopady by přinesla regulace provizí za zprostředkování? [online]. USF ČR. [cit. 9. 3. 2017]. Dostupné z: <http://www.usfcr.cz/wp-content/usf-publikace/brozura-dopad-regulace-11-2015.pdf>
    14. ŠINDELÁŘ, J., 2016. Kvantitativní prognóza poptávky po životním pojištění v ČR v letech 2015-2018: makroekonomický růst versus odvětvová restrukturalizace. Český finanční a účetní časopis. Roč. 2016, č. 1, s. 5-23. doi: 10.18267/j.cfuc.465. Go to original source...
    15. URBAN, J., 2016. Analýza pojistného trhu: Ve znamení mírného růstu. Pojistný obzor. Roč. 2016, č. 3, s. 33-38.
    16. VOCÍLKA, A., 2015. Privátní bondy přicházejí. FOND SHOP. Roč. 2015, č. 12, s. 8-9.

    This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), which permits use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.


    Return to the content