Český finanční a účetní časopis 2014(4):17-30 | DOI: 10.18267/j.cfuc.420

Czech Experience with Deflation

Jitka Koderová
Doc. Ing. Jitka Koderová, CSc. - docentka; Katedra měnové teorie a politiky, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <koderova@vse.cz>.

On 7th of November 2013 the Board of the Czech National Bank decided to start using the exchange rate CZK/EUR as an additional instrument for easing the monetary conditions in order to avoid the long-term undershooting of the inflation target. The aim of this paper is to contribute to the discussion on CNB Board´s resolution mentioned above showing that our country has a very bad experience with deflation. In the first part the deflation and its "good" and "bad" versions are defined. The second part deals with the Czechoslovak government´s effort to appreciate the currency, which leaded into deflation connected with economic recession. In the third part the influence of the Great Depression and of the end of the classical Gold Standard on the Czechoslovak economy is assessed. Lastly the deflation which took place at the turn of the 20th century and its possible implications on the monetary policy are mentioned.

Keywords: Deflation; Monetary Policy; Exchange Rate Policy.
JEL classification: E31, E58

Published: December 1, 2014  Show citation

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Koderová, J. (2014). Czech Experience with Deflation. Czech Financial and Accounting Journal, 2014(4), 17-30. doi: 10.18267/j.cfuc.420
Download citation
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Open full article

    References

    1. Bordo, M. D. - Landon Lane, J. - Redish, A. (2004): Good versus Bad Deflation: Lessons from the Gold Standard Era. [online], Cambridge, National Bureau of Economic Research, c2004, [cit. 20. 8. 2014], <http://www.nber.org/papers/w10329>. Go to original source...
    2. Boskin, D. - Dulberger, E. - Gordon, R. - Griliches, Z. - Jorgenson, D. (1996): Toward a More Accurate Measure of the Cost of Living: Final Report to the Senate Finance Committee. [on-line], Social Security Administration, Official Website, c1996, [cit. 25. 9. 2014], <http://www.ssa.gov/history/reports/boskinrpt.html>.
    3. ČNB (2003-2014a): Rozhodnutí bankovní rady. [on-line], Praha, Česká národní banka, c2003-2014, [cit. 24. 10. 2014], <http://www.cnb.cz/cs/menova_politika/br_zapisy_z_jednani/>.
    4. ČNB (2003-2014b): Zprávy o inflaci. [online], Praha, Česká národní banka, c2003-2014, [cit. 24. 10. 2014], <http://www.cnb.cz/cs/menova_politika/zpravy_o_inflaci>.
    5. Dědek, O. - Bárta, V. (2003): Není třeba čekat. Euro, 2003, roč. 6, č. 37, s. 46-47.
    6. Doležalová, A. (2004): Měnová politika jako výsledek velkých ambicí. In: Hospodářské dějiny. Praha, Historický ústav Akademie věd ČR, 2004.
    7. Fisher, I. (1933): Debt Deflation Theory of Great Depressions. Econometrica, 1933, roč. 1, č. 4, s. 337-357. Go to original source...
    8. Frait, J. (2003): Měnová politika v období velmi nízké inflace. [online], Praha, Česká národní banka, c2003, [cit. 24. 10. 2014], <http://www.cnb.cz/cs/verejnost/pro_media/konference_projevy/vystoupeni_projevy/download/frait_200306_deflace_text.pdf>.
    9. FSÚ (1985): Historická statistická ročenka ČSSR. Praha, SNTL, 1985.
    10. Hayek, F. A. (1969): Profit, Interests and Investment and Other Essays on the Theory on Industrial Fluctuations. New York, Augustus M. Kelley, 1969.
    11. Krugman, P. (1999): Thinking about the Liquidity Trap. [online], Cambridge, Massachusetts Institute of Technology, c1999, [cit. 28. 10. 2014], <http://web.mit.edu/krugman/www/trioshrt.html>.
    12. Mandel, M. - Brůna, K. (2014): Ke sporu o depreciaci koruny a intervence ČNB. Bankovnictví, 2014, roč. 13, č. 1-2, s. 34-37.
    13. Mises, L. (1981): The Theory of Money and Credit. New Haven, Liberty Fund, 1981.
    14. Mitchell, R. B. (1976): European Historical Statistics 1750-1970. London, Macmillan, 1976. Go to original source...
    15. Průcha, V. aj. (2004): Hospodářské a sociální dějiny Československa 1918-1992. 1. díl: Období 1918-1945. Brno, Doplněk, 2004.
    16. Revenda, Z. (2004): Příspěvek k inflaci a deflaci v současné tržní ekonomice. Finance a úvěr, 2004, roč. 54, č. 7-8, s. 335-353.
    17. Revenda, Z. (2011): Role zlata v peněžním systému. Český finanční a účetní časopis, 2011, roč. 6, č. 3, s. 47-67. Go to original source...
    18. Rogoff, K. aj. (2003): Deflation: Determinants, Risks and Policy Options - Findings of an Interdepartment Task Force. [online], Washington, D. C., International Monetary Fund, 2003. [cit.: 29. 6. 2014], <http://www.imf.org/external/pubs/ft/def/2003/eng/043003.pdf>.
    19. Rothbard, M. (2006): Making Economic Sense. Auburn Alabama, Ludwig von Mises Institute, 2006.
    20. Singer, M. (2003a): Deflaci si rozvracet nedáme. Euro, 2003, roč. 6, č. 40, s. 50-51.
    21. Singer, M. (2003b): Je deflace reálná hrozba globální ekonomice či ekonomice české - Závěry Task force MMF a naše realita. In: Měnová politika v období velmi nízké inflace. Praha, Česká společnost ekonomická, 2003, s. 18-26.
    22. Soukup, J. - Dobrylovský, J. - Neset, P. - Pavelka, T. - Pošta, V. (2007): Makroekonomie: Moderní přístup. Praha, Management Press, 2007.
    23. SÚS (1932): Statistická příručka Republiky československé, díl IV. Praha, Státní úřad statistický, 1932.
    24. Šíma, J. (2002): Deflace - definiční znak zdravé ekonomiky. Finance a úvěr, 2002, roč. 52, č. 10, s. 539-549.
    25. Vencovský, F. (1999): Strašidlo deflace. Ekonom, 1999, roč. 43, č. 31, s. 13-14. Go to original source...
    26. Vencovský, F. (2001): Měnová politika v české historii. Praha, Česká národní banka, 2001.
    27. Vencovský, F. (2003): Vzestupy a propady Československé koruny. Praha, Oeconomica, 2003.
    28. Vencovský, F. (2004): Byla to krize měnová, deflační. In: Loužek, M. - Tajovský, L. (eds.): Velká deprese. Praha, Centrum pro ekonomiku a politiku, 2004, s. 45-52.

    This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), which permits use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.


    Return to the content