Český finanční a účetní časopis 2011(3):68-78 | DOI: 10.18267/j.cfuc.118

Risk Premium: View of Bond Issuer

Jan Šedivý
Ing. Jan Šedivý - doktorand; Katedra měnové teorie a politiky, Fakulta financí aúčetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <xsedj30@vse.cz>.

Text is focused on the analysis of risk emerging from the changes of issuer's risk premium. There are mentioned determinants of risk premium based on default models and empirical studies. Value at Risk model based on market data of credit spreads is proposed as a measure of refinance risk. Bond issuers should use stress scenario based on data from financial crisis in 2008 as a natural part of risk management system. In the text is also closely analyzed the special case of Czech bond market.

Keywords: Risk premium; Refinance risk; Value at risk.
JEL classification: G32

Published: October 1, 2011  Show citation

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Šedivý, J. (2011). Risk Premium: View of Bond Issuer. Czech Financial and Accounting Journal, 2011(3), 68-78. doi: 10.18267/j.cfuc.118
Download citation
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Open full article

    References

    1. Black, F. - Scholes, M. (1973): The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, 1973, roč. 81, č. 3, s. 637-654 Go to original source...
    2. Churm, R. - Panigirtzoglou, N. (2005): Decomposing credit spreads. [on-line], London, Bank of England, Working Paper č. 253, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.bankofengland.co.uk/workingpapers/wp253.pdf>. Go to original source...
    3. Collin-Dufrense, P. - Goldstein, R. S. (2001): The Determinants of Credit Spread Changes. Journal of Finance, 2001, roč. 56, č. 6, s. 2177-2207. Go to original source...
    4. Česká exportní banka (2008): Česká exportní banka. Výroční zpráva 2007. [on-line], Praha, Česká exportní banka, c2008, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.ceb.cz/images/stories/soubory_PDF/vyrocni-zpravy/vyrocni_zpr_2007_cz_ kv.pdf>.
    5. Česká exportní banka (2009): Česká exportní banka. Výroční zpráva 2008. [on-line], Praha, Česká exportní banka, c2009, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.ceb.cz/images/stories/soubory_PDF/vyrocni-zpravy/vz_cz_2008.pdf>.
    6. Česká exportní banka (2010): Česká exportní banka. Výroční zpráva 2009. [on-line], Praha, Česká exportní banka, c2010, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.ceb.cz/images/stories/soubory_PDF/vyrocni-zpravy/vz_cz_2009_CD.pdf>.
    7. Česká exportní banka (2011): Česká exportní banka. Výroční zpráva 2010. [on-line], Praha, Česká exportní banka, c2010, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.ceb.cz/images/stories/soubory_PDF/vyrocni-zpravy/vz_cz_2010_CD.pdf>.
    8. Česká spořitelna (2008): Výroční zpráva České spořitelny za rok 2007. [on-line], Praha, Česká spořitelna, c2008, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.csas.cz/banka/content/inet/internet/cs/VZ_2007.pdf>.
    9. Česká spořitelna (2009): Výroční zpráva České spořitelny za rok 2008. [on-line], Praha, Česká spořitelna, c2009, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.csas.cz/banka/content/inet/internet/cs/VZ_2008.pdf>.
    10. Česká spořitelna (2010): Výroční zpráva České spořitelny za rok 2009. [on-line], Praha, Česká spořitelna, c2010, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.csas.cz/banka/content/inet/internet/cs/VZ_2009.pdf>.
    11. Česká spořitelna (2011): Výroční zpráva České spořitelny za rok 2010. [on-line], Praha, Česká spořitelna, c2011, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.csas.cz/banka/content/inet/internet/cs/VZ_2010.pdf>.
    12. Jarrow, R. A. - Proter, P. (2004): Structural Versus Reduced Form Models - A New Information Based Perspective. Journal of Investment Management, 2004, roč. 2, č. 2, s. 1-10.
    13. Jarrow, R. A. - Turnbull, S. (1995): Pricing Derivatives on Finacial Securities Subject to Default Risk. Journal of Finance. 1995, roč. 50, č. 1, s. 53-85. Go to original source...
    14. Merton, R. C. (1974): On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates. Journal of Finance, 1974, roč. 29, č. 2, s. 449-470. Go to original source...
    15. Reuters (2011): Reuters Market Data System. [elektronická databáze], New York, Thomson Reuters, c2011, [cit. 13. 9. 2011].
    16. Unicredit Bank CZ (2008): Výroční zpráva Unicredit Bank Czech Republic, a. s.. 2007. Praha, Unicredit bank CZ, c2008, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.csas.cz/banka/content/inet/internet/cs/VZ_2007.pdf>.
    17. Unicredit Bank CZ (2009): Výroční zpráva Unicredit Bank Czech Republic, a. s.. 2008. Praha, Unicredit bank CZ, c2008, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.csas.cz/banka/content/inet/internet/cs/VZ_2008.pdf>.
    18. Unicredit Bank CZ (2010): Výroční zpráva Unicredit Bank Czech Republic, a. s.. 2009. Praha, Unicredit bank CZ, c2010, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.unicreditbank.cz/download/vyrocni-zpravy/VZ_UCB_2009.pdf>.
    19. Unicredit Bank CZ (2011): Výroční zpráva Unicredit Bank Czech Republic, a. s.. 2010. Praha, Unicredit bank CZ, c2011, [cit. 13. 9. 2011], <http://www.unicreditbank.cz/download/vyrocni-zpravy/VZ_UCB_2010.pdf>.

    This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), which permits use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.


    Return to the content