Český finanční a účetní časopis, 2011 (roč. 2011), číslo 3

Riziko a jeho pojetí: vědecké a umělecké

Petr Marek

Český finanční a účetní časopis 2011(3):4-5 | DOI: 10.18267/j.cfuc.109  

Vážení čtenáři, pojem riziko patří k nejčastěji používaným pojmům v ekonomické vědě. Původ tohoto slova je nutno hledat ve staré řečtině, kde se slovem "riza" (psáno "ριζα") údajně označoval "kořen", tj. jakási překážka na cestě, o níž bymohl poutník na své cestě zakopnout.Vpodobnémvýznamu se tento termín objevil později v latině, kde představoval "útes", o něhož se mohou rozbít lodě. Následně se začalo toto slovo v podobné podobě vyskytovat i v dalších jazycích ve smyslu nebezpečí, jemuž musí čelit obchodníci při dopravě po moři. Do angličtiny se slovo "risk" dostalo patrně z kontinentální Evropy až v 17. století.1 Odtud už jsme...

Okolnosti výskytu spekulativních bublin na finančních trzích

Factors of Occurrence of Speculative Bubbles on the Financial Markets

Jitka Veselá

Český finanční a účetní časopis 2011(3):6-21 | DOI: 10.18267/j.cfuc.110  

Tento článek se zaměřuje na výskyt spekulativních bublin na finančních trzích v kontextu finančních krizí. Článek vysvětluje termín spekulativní bublina a nabízí několik alternativních způsobů vysvětlení výskytu spekulativních bublin. Pozornost je věnována racionálnímu a iracionálnímu chování jednotlivců, davu, trhu a psychologickým faktorům vůbec. Podrobněji jsou diskutovány okolnosti výskytu bublin z 20., 80. a konce 90. let minulého století a nedávné nemovitostní bubliny. Na závěr je zmíněna otázka, zda je možné výskyt spekulativních bublin na finančních trzích prognózovat.

Analýza podmínek obsluhy čisté investiční pozice v rozvinutých a tranzitivních ekonomikách

An Analysis of Costs and Revenues of Net Foreign Investment Position in Advanced and Transitive Countries

Karel Brůna

Český finanční a účetní časopis 2011(3):22-31 | DOI: 10.18267/j.cfuc.111  

Prezentovaný příspěvek se věnuje teoretické analýze dynamiky čisté investiční pozice vzhledem k HDP a nákladů obsluhy negativní čisté investiční pozice z pohledu jejich základních determinant. Je analyzována situace, kdy je negativní čistá investiční pozice spojena čistými výnosy z investiční pozice. Následně je diskutováno, do jaké míry je tato situace možná i v případě tranzitivních ekonomik. Příspěvek poukazuje na významné rozdíly mezi postavením velkých rozvinutých a malých tranzitivních ekonomik z pohledu nákladů čisté investiční pozice. Z tohoto hlediska jsou diskutovány faktory v podobě postavení země jako čistého věřitele/dlužníka z titulu...

Analýza vývoje a rizik stavebního spoření v České republice

Analysis of the Development and Risks in Building Savings in the Czech Republic

Pavel Řežábek

Český finanční a účetní časopis 2011(3):32-46 | DOI: 10.18267/j.cfuc.114  

Článek se zabývá stavebním spořením, které je z hlediska objemu finančních prostředků významnou částí finančního trhu v České republice. Stavební spoření je v České republice založeno na institucionálním modelu s podporou státu a z hlediska vkladů a úvěrů tvoří uzavřený systém. Stěžejním parametrem je státní podpora, která má zásadní vliv na vysokou atraktivitu stavebního spoření jako vkladového produktu. Nižší atraktivita následkem chystaných změn a s ní spojená ztráta části vkladů po vázací době by mohla díky nesouladu splatnosti aktiv a pasiv vést k zvýšenému likviditnímu riziku stavebních spořitelen.

Role zlata v peněžním systému

The Role of Gold in the Monetary System

Zbyněk Revenda

Český finanční a účetní časopis 2011(3):47-67 | DOI: 10.18267/j.cfuc.116  

V souvislosti s finanční krizí se objevily rovněž návrhy na obnovení role zlata v peněžním systému. Šlo především o možnost jeho využití jako nominální kotvy nebo aktiva, na které by byly vázány měnové kursy nejvýznamnějších a nejpoužívanějších měn. V článku jsou tyto a další možnosti analyzovány. Jsou popsány různé historické formy peněz a zlatého standardu a s pomocí konkrétních číselných údajů je analyzována potenciální role zlata ke krytí emitovaných peněz. Podle názoru autora patří význam zlata v měnovém systému nevratně do historie.

Riziková prémie: pohled emitenta dluhopisů

Risk Premium: View of Bond Issuer

Jan Šedivý

Český finanční a účetní časopis 2011(3):68-78 | DOI: 10.18267/j.cfuc.118  

Článek je zaměřen na analýzu rizika vznikajícího ze změn rizikové prémie emitenta. Podrobně zmiňuje faktory ovlivňující výši rizikové prémie vycházející z teoretického rámce modelů defaultu a empirických studií. Pro měření refinančního rizika je navrženo využití metody Value at Risk vycházející z tržních dat pozorovaných kreditních spreadů. Pro emitenty dluhopisů by stresový scénář založený na datech z finanční krize z roku 2008 měl být přirozenou součástí systému řízení rizik. Zároveň je v textu podrobně rozebrán speciální případ českého dluhopisového trhu a jeho specifika.

Regulace účetnictví mikropodniků na rozcestí

Accounting Regulation of Micro-entities at a Crossroads

Jana Skálová

Český finanční a účetní časopis 2011(3):79-92 | DOI: 10.18267/j.cfuc.120  

Stále více pozornosti je věnováno malým a středním podnikům, které přestavují vice než 95 % všech podnikatelských subjektů. Evropská unie se dlouhodobě snaží o snížení administrativních nákladů těchto subjektů. Regulace podnikatelského účetnictví v Evropě se v roce 2009 dostala opět do středu pozornosti. Důvodem pro to byly tři významné události, které se v tomto roce odehrály. Nejvíce pozornosti na sebe strhlo zveřejnění návrhu novely čtvrté směrnice, aby členské státy měly možnost vyjmout mikrosubjekty z způsobnosti směrnice, a tedy z požadavků na finanční výkaznictví. Druhým pak bylo zveřejnění mezinárodního účetního standardu pro malé a střední...

Srovnání věrného a poctivého obrazu individuální účetní závěrky oproti konsolidované při vyloučení vzájemných prodejů ve skupině

True and Fair View in Individual Financial Statements in Comparison of Consolidated Financial Statements after Elimination of Intragroup Sales

Marie Zelenková

Český finanční a účetní časopis 2011(3):93-105 | DOI: 10.18267/j.cfuc.122  

Držba rozhodujícího podílu dává mateřské jednotce možnost, aby dceřiné jednotce určila, které zboží a od kterého subjektu by měla nakupovat, komu a za jaké ceny má toto zboží prodávat. Mateřská jednotka tak může přelévat zisk mezi účetními jednotkami ve skupině dle jejího konkrétního záměru. Z pohledu konsolidované účetní závěrky je na jednu stranu jedno, která ze společností zisk realizovala, protože vykázání konsolidovaného výsledku hospodaření vychází z reálných prodejů (ověřených cenami mimo skupinu). Na druhou stranu neadekvátnímu vykázání nekontrolních podílů, plná metoda konsolidace zabránit neumí. Při aplikaci poměrné metody je situace komplikovanější....

Vliv daní na finanční řízení a rozhodování podniku

The Influence of Taxes on the Financial Management of the Entreprise

Milan Hrdý

Český finanční a účetní časopis 2011(3):106-118 | DOI: 10.18267/j.cfuc.124  

Příspěvek se zabývá problematikou vlivu daní na finanční řízení a rozhodování podniku. Podnik může být daněmi ovlivněn buď v pasivní, nebo aktivní podobě, přičemž v pasivní podobě je podnik nucen strpět určité negativní daňové důsledky nebo naopak může pozitivní daňové důsledky využít. V aktivní podobě podnik využije daně ve smyslu možnosti rozhodnout se o určité variantě s cílem zvyšovat tržní hodnotu firmy či naplňovat další podnikové cíle. Klíčovou roli budou hrát daně z příjmů, které budou ovlivňovat zejména rozhodování o volbě příslušné právní formy podnikání, investiční rozhodování, riziko podnikání a způsoby financování podniku. Daň z přidané...

Zásada opatrnosti v případě pohledávek

Conservative Accounting of Receivables

Hana Březinová, Pavel Štohl

Český finanční a účetní časopis 2011(3):119-124 | DOI: 10.18267/j.cfuc.127  

Pohledávky jsou aktivem podniku, které mu mnohdy může přinést významné problémy, a to zejména, pokud výše této aktivní položky roste. Proto je nezbytné o pohledávky soustavně pečovat a aplikovat zásadu opatrnosti. Na rozdíl od US GAAP se u nás používají opravné položky. Jako inspiraci pro stanovení výše opravných položek lze využít faktor nedobytnosti. Při stanovení výše opravné položky se bere zřetel na promlčení pohledávky. Opravné položky mají vliv nejen na účetní výsledek hospodaření. Jsou i významným nástrojem fiskální politiky. Správná aplikace ustanovení daňových předpisů může zásadně ovlivnit výši daně z příjmů daného subjektu.

Zveřejnění nekontrolních podílů v rozvaze

Disclosure of Non-controlling Interests in the Statement of Financial Situation

Vladimír Zelenka

Český finanční a účetní časopis 2011(3):125-129 | DOI: 10.18267/j.cfuc.129  

Zahrnutí nekontrolních podílů (NP) do rozvahy je koncepčním problémem. Stávající přístupy jsou: nezahrnutí nekontrolních podílů do rozvahy, zahrnutí nekontrolních podílů do cizího kapitálu, zahrnutí nekontrolních podílů do vlastního kapitálu a tzv. mezaninové řešení, které znamená vykazování nekontrolních podílů jako zvláštní části pasiv rozvahy vedle vlastního a cizího kapitálu. Žádný z uvedených přístupů není zcela v souladu s koncepčními rámci pro účetní výkaznictví.