C61 - Optimization Techniques; Programming Models; Dynamic AnalysisNávrat zpět

Rovnovážný měnový kurz významně ovlivnily intervence České národní banky proti české koruně. Článek se zaměřuje na vliv intervencí na oceňování opcí na podkladové aktivum měnový pár EURCZK v letech 2013-2017. Jsou popsány a vypočítány ceny měnových opcí podle odlišných přístupů odhadu historických volatilit a implikované (kotované) volatility. Zároveň je díky implikované volatilitě provedena kalibrace modelu se skoky, který dokáže popsat nespojitý vývoj podkladového aktiva. Pro lepší porovnání jsou pro výpočet volatilit a odhad modelu použity i data před intervencí a těsně po ní. Z odhadnutých parametrů modelu se skoky lze vidět, že trh v roce 2013 nedůvěřoval české ekonomice a očekával skokovou depreciaci koruny. V letech 2014 a 2015 trh očekával zachování deklarované hranice měnového kurzu, a proto předpokládal pouze možnost skokového oslabení koruny. Od roku 2016 již očekával ukončení intervencí a skokové posílení koruny. Díky velkému počtu spekulantů a prodejům velkého množství korun po uvolnění kurzového závazku v roce 2017 opět trh očekával skokové oslabení koruny.

Článek se zabývá rozpočtováním distribučních nákladů při přípravě obchodního plánu komerční banky, která chce prodávat spořící účty prostřednictví nezávislých distribučních sítí. Jde o poměrně komplikovaný problém, kde je nutné navrhnout vhodné provizní schema, a současně odhadovat jeho dopady na finanční výsledky banky, v čemž tradiční metody selhávají. Jako vhodný nástroj řešení se jeví statistická simulace, která je představena v případové studii s podrobnou diskusí.