Český finanční a účetní časopis 2019(4):15-30 | DOI: 10.18267/j.cfuc.537

Factor affecting the cost of borrowed capital from the perspective of the appraiser

Lucie Rudolfová
Vysoká škola ekonomická v Praze, Fakulta financí a účetnictví, katedra financí a oceňování podniku

The subject of the paper is a qualitative analysis of factors that have an impact on the costs of borrowed capital. These are potentially useful factors in estimating the cost of borrowings for business valuation purposes. They are therefore viewed from the perspective of an appraiser. A qualitative analysis of these factors serves not only as a guide which factors and how shall be taken into account in the estimation but also as an initial pre-selection of factors that will be further tested in the broader project using statistical analysis. The factors examined are indebtedness, interest coverage, business size, economic cycle phase, marketability of shares, loan currency, industry, guarantee options, maturity and loan volume.

Keywords: Costs of capital; Borrowed capital; Interest-bearing capital

Accepted: February 10, 2020; Prepublished online: February 10, 2020; Published: January 1, 2020  Show citation

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Rudolfová, L. (2019). Factor affecting the cost of borrowed capital from the perspective of the appraiser. Czech Financial and Accounting Journal, 2019(4), 15-30. doi: 10.18267/j.cfuc.537
Download citation
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Open full article

    References

    1. AIVAZIAN, V. A., QIU, J., RAHAMAN, M. M., 2015. Bank Loan Contracting and Corporate Diversification: Does Organizational Structure Matter to Lenders? Journal of Financial Intermediation. Roč. 24, č. 2, s. 252-282. doi: 10.1016/j.jfi.2015.02.002. Go to original source...
    2. BVD [Bureau van Dijk], 2018. Amadeus Database Online [online]. Amsterdam: Bureau van Dijk. [vid. 25. 7. 2018]. Dostupné z: <https://amadeus.bvdinfo.com/ home.serv?product=amadeusneo>.
    3. BONFIM, D., DAI, Q., FRANCO, F., 2018. The number of bank relationships and borrowing costs: The role of information asymmetries. Journal of Empirical Finance. Roč. 46, s. 191-209. doi: 10.1016/j.jempfin.2017.12.005. Go to original source...
    4. ČNB, 2018. Systém časových řad ARAD [online]. [vid. 26. 9. 2018]. Dostupné z: <https://www.cnb.cz/docs/ARADY/HTML/index.htm>.
    5. ČNB, 2019. Seznamy regulovaných a registrovaných subjektů finančního trhu [online]. [vid. 29. 8. 2019], Dostupné z: <https://apl.cnb.cz/apljerrsdad/JERRS. WEB07.INTRO_PAGE?p_lang=cz>.
    6. ČSÚ, 2019. Hlavní makroekonomické ukazatele [online]. [vid. 10. 11. 2019], Dostupné z: <https://www.czso.cz/csu/czso/hmu_cr>.
    7. DAMODARAN, A., 2006. Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance. New York: Wiley.
    8. ERTUGRUL, M., LEI, J., QIU, J., WAN, C., 2017. Annual Report Readability, Tone Ambiguity, and the Cost of Borrowing. Journal of Financial and Quantitative Analysis. Roč. 52, č. 2, s. 811-836. doi: 10.1017/s0022109017000187. Go to original source...
    9. EUROSTAT, 2019. EMU convergence criterion series - annual data [online]. [vid. 23. 9. 2019]. Dostupné z:<https://ec.europa.eu/eurostat/tgm/table.do?tab=table&in it=1⟨uage=en&pcode=tec00097&plugin=1>.
    10. GAMBACORTA, L., 2004. How Do Banks Set Interest Rates? [online]. B.m.: National Bureau of Economic Research [vid. 3. 12. 2018]. Working Paper 10295. Dostupné z: doi:10.3386/w10295. Go to original source...
    11. KASHYAP, A., STEIN, J., WILCOX, D., 1993. Monetary Policy and Credit Conditions: Evidence from the Composition of External Finance. American Economic Review. Roč. 83, č. 1, s. 78-98. Go to original source...
    12. KIEFER, K., SCHORN, P., 2009. Auswirkungen der IFRS-Umstellung auf die Risikopramie von Unternehmensanleihen - Eine empirische Studie fur Deutschland, Osterreich und die Schweiz. Zeitschrift für Betriebswirtschaft. Roč. 79, č. 3, s. 335-365. doi: 10.1007/s11573-008-0222-9. Go to original source...
    13. KRÁĽ, Š., 2015. Povinnosti tzv. kótovaných akciových společností [online]. Praha: Univerzita Karlova. Diplomová práce. Dostupné z: <https://is.cuni.cz/webapps/ zzp/download/120211335>.
    14. LODOWICKS, A., 2007. Riskantes Fremdkapital in der Unternehmensbewertung (Bewertung von Insolvenzkosten auf Basis der Discounted-Cashflow Theorie). Wiesbaden: Deutscher Universitäts-Verlag.
    15. MAŘÍK, M., a kol., 2018. Metody oceňování podniku - proces ocenění, základní metody a postupy. Praha: Ekopress.
    16. MAŘÍKOVÁ, P., MAŘÍK, M., 2008. Diskontní míra pro výnosové oceňování podniku. Praha: Oeconomica.
    17. MELITZ, J., PARDUE, M., 1973. The Demand and Supply of Commercial Bank Loans. Journal of Money, Credit and Banking. Roč. 5, č. 2, s. 69-692. doi: 10.2307/1991388. Go to original source...
    18. MPO [Ministerstvo průmyslu a obchodu], 2017. Panorama zpracovatelského průmyslu ČR (Interaktivní tabulka) [online]. [vid. 3. 12. 2018]. Dostupné z: <https://www.mpo.cz/cz/panorama-interaktivni-tabulka.html>.
    19. PODŠKUBKA, T., 2012. Náklady cizího kapitálu při výnosovém ocenění podniků v České republice. Praha: Vysoká škola ekonomická. Disertační práce.
    20. ROSS, S. A., WESTERFIELD, R. W., JAFFE, J. F., 2013. Corporate Finance. Irwin: McGraw-Hill.
    21. ROSS, S. A., WESTERFIELD, R. W., JORDAN, B. D., 1998. Fundamentals of Corporate Finance. Irwin: McGraw-Hill.
    22. RŮČKOVÁ, P., 2019. Finanční analýza. Praha: Grada.

    This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), which permits use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.


    Return to the content